Ждать ли заморозков?
- Подробности
- 2690
- 20.04.2017
- Сергей ЗЕЛЕПУХИН, КазТАГ
Казахстанская экономика оттаяла после зимы.
Макроэкономические показатели Казахстана за первые три месяца этого года вселяют осторожный оптимизм. Однако перспективы казахстанской экономики в среднесрочном периоде по-прежнему вызывают тревогу, поскольку риски нового ухудшения экономической ситуации остаются высокими.
Согласно последним оценкам статистического комитета Министерства национальной экономики, кратко-срочный экономический индикатор (КЭИ) в I квартале 2017-го вырос на 4,8% к I кварталу прошлого года. Напомним, что КЭИ отражает динамику выпуска базовых отраслей – сельского хозяйства, промышленности, строительства, торговли, транспорта и связи, которые формируют 67-68% ВВП.
Однако рост экономики в целом за этот период оказался скромнее – 3%. Особенно заметный подъем продемонстрировало промышленное производство, увеличившись за январь – март на 4,8% к аналогичному периоду прошлого года. Более высокие темпы зафиксированы только в строительстве. За рассматриваемый период рост в этой отрасли составил 7,1%.
Из кризисного состояния постепенно начала выходить внешняя торговля Казахстана. Согласно последним оценкам статкома, в январе – феврале 2017-го к тому же периоду прошлого года темпы роста внешнеторгового оборота республики достигли 23,1%, а в абсолютном выражении его объемы увеличились с $8820,1 млн до $10 947,1 млн.
Впрочем, не стоит обольщаться столь относительно высокими показателями, поскольку они получены, во-первых, во многом благодаря низкой базе сравнения и, во-вторых, росту цен на нефть выше $50 за баррель.
Поскольку самочувствие экономики Казахстана сильно зависит (причем чем дальше, тем эта зависимость становится только больше) от экспорта сырья и глобальных цен на него, то риски для ее восстановления остаются на высоком уровне. Источником этих рисков выступает неустойчивая ситуация на глобальном рынке нефти, который в последнее время находится под постоянным давлением двух противоположных факторов.
С одной стороны, влияние на снижение мирового предложения «черного золота» и на повышение нефтяных цен продолжает оказывать выполнение полугодового соглашения о сокращении нефтедобычи между ОПЕК и странами – экспортерами нефти, не входящими в эту организацию.
С другой стороны, постепенный, но не прекращающийся рост добычи сланцевой нефти в США продолжает увеличивать глобальное предложение нефтяных ресурсов, тем самым нивелируя эффект от сокращения нефтедобычи ОПЕК и странами – экспортерами нефти, не входящими в эту организацию. По последним экспертным оценкам, добыча сланцевой нефти в США увеличилась до 9,235 млн баррелей в сутки с 8,67 млн на конец III квартала 2016-го. И, что самое главное, она продолжает расти.
Какой в конечном счете окажется динамика нефтяных цен в среднесрочной перспективе, будет зависеть от того, смогут ли ОПЕК и страны – экспортеры нефти, не входящие в эту организацию, вновь договориться продлить соглашение о сокращении нефтедобычи.
Насколько высоки риски на глобальном нефтяном рынке, указывает, в частности, весьма пессимистичный прогноз министерства экономического развития (МЭР) РФ, который был одобрен на заседании российского правительства в прошлый четверг и лег в основу базового сценария развития ситуации в российской экономике на 2018 – 2020 годы.
Согласно этому сценарию, МЭР ожидает очередного падения цен на нефть и девальвацию рубля. Как заявил глава МЭР Максим Орешкин на пресс-конференции по итогам заседания правительства 13 апреля, если в этом году нефть останется на текущих уровнях $55 за баррель Brent, то доллар подорожает до 62 рублей. Но если же нефтяные котировки упадут до $40, доллар в декабре будет стоить около 68 рублей, а в среднем за год – 64,4 рубля, добавил он.
Причем в российском правительстве на 2018 – 2020 годы прогнозируют дальнейшее ухудшение ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке. Ожидается, что к концу 2017-го цена нефти марки Brent упадет почти на 30% – до $40 за баррель, а в 2018-м, 2019-м и 2020-м в среднем она составит $40,8, $41,6 и $42,4 соответственно. Вслед за падением нефтяных цен министерство экономического развития России прогнозирует дальнейшее ослабления рубля. Согласно его оценке, в среднем за 2018-й курс доллара составит 69,8, за
2019-й – 71,2 и за 2020-й – 72,7 рубля.
При этом одним из рисков для роста российской экономики М. Орешкин считает «серьезное ужесточение денежно-кредитных условий в виде комбинации роста процентных ставок в реальном выражении и серьезного укрепления рубля». Сохранение этих условий, по его оценкам, может привести к замедлению темпов экономического роста уже в середине этого года.
Оценка рисков для российской экономики главы МЭР вполне справедлива и для Казахстана. Денежно-кредитная политика Национального банка по-прежнему остается весьма жесткой: базовая ставка казахстанского регулятора находится на высоком уровне, даже выше, чем в России: 11% и 9,75% соответственно.
В этих условиях и на фоне того, что цены на нефть держатся выше $50 за баррель марки Brent, а курс национальной валюты находится в режиме свободного плавания, тенге укрепляется вслед за ростом курса российского рубля. В свою очередь, укрепление российской валюты последние несколько месяцев больше обусловлено не столько относительно высокими ценами на нефть (хотя это остается главным фактором поддержки сырьевых валют), а притоком в Россию спекулятивного капитала из-за высоких ставок доходности на российском рынке.
Но самое главное заключается в том, что если прогнозы МЭР окажутся точными, то ничего хорошего для казахстанской экономики ждать не приходится. Поэтому весьма неплохие макроэкономические показатели Казахстана в I квартале этого года вновь могут снизиться, а казахстанская экономика – резко сбавить темпы роста.
А если учитывать сложную ситуацию в банковском секторе, то очередное ухудшение макроэкономических условий многие казахстанские банки вряд ли выдержат, тогда на повестке дня вновь остро встанет вопрос о необходимости дополнительных финансовых вливаний в банковскую систему.